MÉXICO, D.F., agosto 12.- Fitch Ratings asignó la calificación de “AA(mex)” a un crédito bancario contratado por el Estado de Oaxaca con el Banco Banobras, por un monto de hasta $2,082.45 millones de pesos y con un plazo de 20 años a partir de la primera disposición.

El crédito será destinado a inversiones públicas productivas y particularmente para cubrir las aportaciones de Oaxaca en la contraparte correspondientes al Fideicomiso Fonden estatal, relativas a Declaratorias de Desastres Naturales emitidas por la Secretaría de Gobernación (Segob) en 2010 y/o solventar el costo de obras y acciones de reconstrucción de infraestructura estatal acordadas con el titular del Poder Ejecutivo federal, en virtud de daños ocasionados por fenómenos naturales ocurridos en 2010 o en años posteriores.

El crédito se deriva de la estructura y reglas de operación del Fondo Nacional de Reconstrucción (Fonarec), en donde dicho fondo cubrirá el 100 por ciento del capital al vencimiento, a través de la compra de bonos cupón cero del Gobierno federal mexicano [considerados AAA(mex) / F1+(mex) por Fitch Ratings] que se utilizarán para dicho propósito.

Por su parte, el pago de intereses será responsabilidad del Estado de Oaxaca, el cual afectó como fuente de pago el 4.3 por ciento de sus participaciones federales a un fideicomiso ya constituido, cuyo fiduciario es el Banco Banamex.

Los recursos derivados de las participaciones federales afectadas ingresan directamente a este vehículo por medio de depósitos de la Tesorería de la Federación (Tesofe), de acuerdo con una instrucción irrevocable girada por el Estado.

El crédito está denominado en pesos, la tasa de interés es fija de acuerdo con lo estipulado en el contrato de crédito, lo cual se determina en cada disposición del financiamiento, los pagos de intereses son mensuales, el pago de capital será al vencimiento (20 años), y cuenta con un fondo de reserva a constituirse en el fideicomiso por un monto equivalente a 1 mes de intereses.

Por otra parte, es importante mencionar que Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura y documentación relacionada con el crédito, apoyándose de un despacho legal externo de reconocido prestigio.

La calificación del financiamiento se fundamenta en los siguientes factores:

— La fortaleza jurídica-financiera de la estructura que respalda el servicio de la deuda.

— La certidumbre existente en el comportamiento del activo utilizado como fuente de pago del crédito; es decir, las participaciones federales para el caso de los intereses y la estructura de bonos cupón cero para cubrir el 100 por ciento del capital.

— Los términos y condiciones favorables del financiamiento.

— Las buenas coberturas o márgenes de seguridad del servicio de la deuda que se derivan de la estructura, considerando diversos escenarios adversos modelados por Fitch.

— La constitución y mantenimiento del fondo de reserva.

— La calificación de calidad crediticia de Oaxaca de “A-(mex)”. A este respecto, de acuerdo con la metodología de Fitch cambios en la calificación del Estado pudieran tener un efecto en la misma dirección en las calificaciones específicas de los financiamientos del Estado.

El Estado de Oaxaca se localiza en la región sur del país; su población en 2010 se estima en 3.8 millones de habitantes (3.3% / nac.), presentando una tasa media anual de crecimiento de 1.6% en el período 2005-2010, similar al promedio nacional (1.7%).

La base económica se sustenta en el sector primario en donde se emplea el 40.7 por ciento de la población económicamente activa, aunque solamente aporta el 9.9 por ciento al PIBE.

Por otro lado, resalta dentro del sector turístico destinos como Huatulco, Puerto Escondido, Mitla y Monte Albán.

Por último, en términos de infraestructura pública, educación y cobertura de servicios básicos, el Estado de Oaxaca presenta indicadores inferiores al promedio nacional, ubicándose como la tercera entidad más marginada del país, de acuerdo con el Conapo.